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2013年期货从业资格基础知识考试考点解析8

作者:admin 来源:未知 时间:1628873049 点击:

[文章前言]:套利也叫价差交易,是指在买进或卖出某种期货合约的同时,卖出或买进相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。在交易形式上与套期保值相同,只是套期保

  套利也叫价差交易,是指在买进或卖出某种期货合约的同时,卖出或买进相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。在交易形式上与套期保值相同,只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约。套利只限于在期货市场上买卖合约。套利潜在的利润不是基于商品价格的上涨或下跌,而是基于不同合约月份之间差价的扩大和缩小,从此构成其套利的头寸。

  普通投机交易是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润。套利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。前者关心和研究的是单一合约的涨跌,而套利者关心的则是不同合约之间的价差。与价格波动方向无关。前者在一段时间是作买或卖,方向明确;而套利者则是在同一时间买进并卖出期货合约,同时扮演多头和空头的双重角色。

  特点:1、风险较小;2、成本较低。作用:1、套利行为有助于价格发现功能的有效发挥

  a) 跨期套利:分牛市套利、熊市套利和蝶式套利牛市套利:买近卖远--差价缩小--正向市场--盈利(潜力巨大)

  正向市场上熊市套利可能获得的利润有限,而可能蒙受的损失无限。因此,此种套利获净利的前提是差价扩大,正向市场差价只能扩大到持仓费的水平,而近期合约价格却可能大幅度上升致使其价格水平远在远期合约价格水平之上。所以损失也就没了上限。

  ~原料与成品之间的套利--当大豆与豆油和豆粕的市场价格关系不能满足100%大豆=17%(19%)豆油+80%豆粕+3%(1%)损耗的关系,或100%大豆×购进价格+加工费用+利润=17%(19%)豆油×销售价格+80%豆粕×销售价格的平衡关系时,出现大豆提油套利机会。

  大豆提油套利:购买大豆期货和约同时卖出豆油和豆粕合约,并将这些交易头寸一直保持在现货市场上,购进大豆或将成品最终出售时,才分别予以对冲(大豆价格相对便宜,豆油和豆粕相对贵差价大)

  反向大豆提油套利:当制成品的价值与原料的价值差额小于正常的加工费用+利润时,即出现反向提油套利的机会。卖出大豆合约、买进豆油和豆粕合约期货,同时缩减生产。

  应注意几个因素,一是运输费用,二是交割品级的差异,三是交易单位与汇率波动,四是保证金和佣金成本。

  与套保相似,套保可以选择对冲平仓,也可以选择实物交割。期现套利必须进行实物交割,在期现两市上买低卖高。

  期货交割一般都是由套利形成的,当某一期货合约的价格出现偏离时,就会出现大量的无风险套利机会。当期货价格明显高于现货价格时,就会有套利者进行期现套利。它有助于期现价格趋同。

  1、分析方法:图表分析法:在图表中标出价差的数值,以历史差价作为分析的依据。

  季节分析法:重要的是确定明显的等量使得激励因素能发生作用

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